一级真人免费视频毛片被按下“暂停键”后,大宗商品涨势能否延续?资产配置如何转变?

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今年以来,国内、国际市场上的大宗商品一级真人免费视频毛片价格都经历了一波疯狂的上涨。主要工业原材料螺纹、热卷、铜等自年初均已上涨约30%。

以高盛为代表的华尔一级真人免费视频毛片街投行看涨大宗商品前景,认为“超级周期”已经到来。新的超级周期主要是受到疫情后经济复苏、通货膨胀、宽松货币和财政政策、美元贬值以及全球应对气候变化等因素的推动。

近日,国常会两次“点名”大宗商品涨价问题,以及监管层连番表态给商品期货价格带来了非常大的影响。那么,具体对于不同商品的影响究竟有多大?全球通胀抬头,资产布局又该如何调整? 

大宗商品巨幅涨价背后

过去一年,大宗商品涨价幅度超过了100%,铜价更是一度飙升了130%。

关于这涨价背后的逻辑和原因,上海钢联铁矿事业部总经理助理支海蕾表示,从“黑色系”来看,一方面,春节后,受工地开工的影响,钢材需求有明显的增量。叠加铁矿石季节性的一级真人免费视频毛片供应短板,所以供需差导致价格会有一波上涨的趋势。另一方面,因国际形势有复苏迹象,所以需求会更多一些。此外,供应方面,受疫情影响,印度、巴西在铁矿石生产上令人担忧。因此,两个作用因素之下,助长了价格上涨突破了历史新高。

永安期货分析师华翔认为,黑色系上涨除了供需错配的因素外,另一方面是美联储加欧央行总资产扩表带来了比较大的流动性,在这样的情况下,资产本身倾向于上涨,因此,流动性增加也是导致这一轮上涨的逻辑之一。

粤开证券首席策略分析师陈梦洁则表示,从需求来看,经济的持续复苏会带来提振,但从近期数据来看,我国消费、制造业仍较疲软,加上印度正处于一个疫情暴发中,所以对于需求端的预期是否过于乐观还需要去验证。从供给来看,包括印度、南美这些主要生产国的供给存在一定的瓶颈,未来随着大宗的供给恢复,短期可能会有一定的修复。

另外,美联储官员的讲预示着未来货币政策可能会有一定的转向,最早可能在今年下半年。所以,未来流动性宽松规模和持续时间可能已经渐行渐近了。

未来涨势将会有所放缓

央行近日表示,全球大宗商品价格上涨和通胀走高的主要推动原因有三方面:一是主要经济体,政府出台大规模的刺激方案,市场普遍预期总需求将会趋于旺盛;二是境外疫情明显反弹,供给端仍然存在制约的因素,全球经济在后疫情时代的需求复苏进度,阶段性快于供给的恢复;三是主要经济体的中央银行,实施超宽松的货币政策,全球流动性环境持续处于一个极度宽松的状态。

那么,这些因素接下来会发生改变吗?

对此,国泰化工龙头ETF基金经理王玉认为,现状改变可能要二三年左右,因为如果全球经济持续复苏,需求是不断上涨的。但是,持续供给供应不上的话,这一轮的通胀容忍度会更高一些。

中银国际证券首席经济学家徐高认为,全球总需求扩张,对于大宗商品价格的带动作用尚未结束,但是随着全球政策收紧预期升温,未来的涨势将会有所放缓。同时,他表示,这一轮大宗商品的顶点,应该出现在美国货币政策拐点处。

国经中心副总经济师张永军也指出,大宗商品价格高位何时结束,关键在于美国、欧洲等经济体货币政策何时调整,不过,他认为如果美国一直持续高通胀,不排除今年调整货币政策的可能。

“黑色系”后市怎么看

对于黑色系后市,陈梦洁对上升空间持有保留态度。她表示,黑色系是国内定价的一些产品,可以通过增加供给来评议价格的波动。

支海蕾也同样持谨慎态度。她认为,黑色系近期这一波回调,除了基本面因素之外,还有一些资金的炒作,或是预期的一些担忧因素。随着时间的推移,很多担忧其实还没有落地,后期还是要谨慎一些。

同时,对于黑色市场的参与,要注意哪些方面?支海蕾指出,除了政策因素的影响外,对于国内外的供需差要持谨慎态度。

王玉则表示,从行业ETF来说,中长期来看,商品ETF还是会有上涨的可能性,但可能没有前期那么快。对于碳中和可能有一个偏长的上涨逻辑存在。

对于铜的未来走势,华翔表示,短期还是以震荡为主。未来随着经济的好转,向下的空间有一定的托底,不建议追高。

二级市场布局如何调整

面对输入型通胀的隐忧,投资者在资产配置上应该如何转变?

支海蕾建议,相对谨慎一些较好,无论是期货还是股票基金,先评测自己的风险承受能力再做配置。

华翔认为,从股票市场来看,指数在过去两年内涨了50%,今年整体指数可能是震荡的行情。操作上,目前板块分化严重,投资者后期可以把握板块机会,进行轮动操作。

资金方面,目前入场资金都倾向于中长期的配置,这种价值投资的行为,有利于股票指数走长牛的态势。从长期来看,配置一些龙头股,包括估值不太高的一些股票。

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2021-07-21