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港交所电影天堂网一级毛片IPO改革再迈出一步。

7月6日,港交所(00388.HK)宣布,将会落实推出全新平台FINI,以全面简化及数码化香港的首次公开招股程序。港交所将会先行采用“T+2”首次公开招股结算周期,最早于2022年第四季才会启用。

香港是全球领先的股份集资中心之一,但新股开始发行前的流程安排超过20多年来电影天堂网一级毛片都未有重大改变。目前,在香港上市的新股实行“T+5”结算周期。2020年11月,港交所就FINI框架咨询文件进行市场咨询,建议将有关周期缩短至“T+1”。

“此类(‘T+5’)冗长的结算程序为投资者及发行人同样带来市场风险,随之可能影响新股定价。反观其他主要集资中心,新股都可于‘T+1’交易,香港显得欠缺竞争力。加快公开招股结算周期,投资者可更快进行交易,降低市场风险,电影天堂网一级毛片提高各方的效率。”2020年11月16日,港交所在咨询文件中表示。

港交所此次咨询共收到49份回应意见,90%表示支持引入FINI。绝大部分回应人士同意FINI可减低市场风险、提升效率、使参与者的互动更现代化,并为香港集资市场进一步数码化奠定基础,让香港首次公开招股市场整体受惠。

经咨询市场后,最显著的改动是将公开招股基准结算时间表由“T+1”延长至“T+2”,以方便迎合多项监管及营运要求。

据港交所公布咨询文件总结显示,多个回应人士认为,咨询文件所建议的“T+1”公开招股结算时间表纵然可取,操作上却过于紧凑。具体而言,大部分市场参与者认为机构交易分仓、预先对盘、承配人审阅及结算的时间并不足电影天堂网一级毛片够。他们指顺序工作流程应获分配更多时间,才可避免不必要的结算失败,尤其是在大量海外投资者参与的公开招股。建议港交所推出以“T+2”为结算时间的 FINI 平台,以便迎合监管规定及市场惯例,而又不会为公开招股结算过程带来过多营运风险。

7月6日,港交所上市主管陈翊庭在电会议上向时代周报等媒体表示,原本的咨询方案提出的是“T+1”,但大部分市场人士认为,在新平台推出初期采用“T+2”比较安全、稳妥,企业在挂牌“敲锣”前涉及工作很多,在监管方面,港交所上市部门和香港证监会需要时间审核认购者清单,而在程序上,IPO涉及市场参与者非常多。

“大部分市场人士认为起码在初期要保守一点,待累积经验、时机成熟之后,可以朝着‘T+1’方向走,港交所初期先执行‘T+2’方式,等市场熟悉和习惯这样的结算周期之后,我们再探讨是否要把时间缩短。”陈翊庭表示,长期目标是“T+1”,港交所会多方面做准备。

7月6日,香港宝新金融集团副主席、CEO刘云浦对时代周报记者表示,“T+5”在香港银行系统产生实质的现金流动,在大型股票招股期间,常有几千亿港元的集中打新需求,使银行间的拆借利息不正常上升,因而影响了企业及个人的短期借贷成本。

“采用‘T+2 ’做法也是因为现在港股二级市场都是‘T+2’,IPO采用‘T+2’很自然、合理。日本、新加波、澳洲、韩囯也是‘T+2’,改成‘T+2’可以缩短资金运用期,减少投资者融资成本,减低定价日到上市日的间隔天数,令价格分岐减低,用新制度会显著提高IPO效率,减少对金融市场短期冲击,并为杠杆打新投资者提供更高收益的机会,也提高了对打新投资者的吸引力。”刘云浦称。

港交所创新及数据实验室主管裴璐加在电话会议上指出,FINI平台预期可为香港公开招股结算程序节省75%的时间。

陈翊庭坦言,对散户而言,结算周期缩短,大大降低目前投资者承担在定价、挂牌期间的风险,以及缩短了资金锁定期,从而提高资金利用率。例如一些第二上市的股票,由于IPO过程中,股票在美国仍然保持交易,曾经出现因美股市场波动而股票价格下跌,导致港股上市首日,散户已经亏钱了。

中泰国际策略分析师颜招骏对时代周报记者表示,港交所IPO未来采用“T+2”结算周期,可以减低市场风险,并更好反映新股上市当天的价值,这主要体现在缩短定价至新股上市日当中的空窗期,减低投资者风险;同时,可以减少占用银行体系资金的时间,降低特别在年结、月结或季结时银行同业拆息的波动性。

“这还会降低投资者认购新股的借贷成本,增加资金使用效率;增加香港新股市场的竞争力,降低因市场波动所造成的破发风险,长远吸引更多投资者及公司参与新股市场。”颜招骏称。

7月6日,港交所报收466.2港元/股,涨2.33%,总市值达5911亿港元。

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2021-07-22