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  7月7日,国常会会议提出,适时运用降准等货币政策工具,加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持。仅仅过了两天,央行超预期全面降准。

  全面降准0.5个百分点

  7月9日晚,央行公告称,为支持实体经济发展,促进综合融资成一级毛片97真人视频本稳中有降,中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

  本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

  央行表示,今年以来部分大宗商品价格持续上涨,一些小微企业面临成本上升等经营困难,中国坚持货币政策的稳定性、有效性,不搞大水漫灌,而是精准发力,加大对小微企业的支持力度。

  下一步,将继续实施稳健的货币政策,坚持稳字当头,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,搞好跨周期设计,支持中小企业、绿色发展、科技创新,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

  释放长期资金约1万亿元

  央行有关负责人表示,此次降准为全面降准,除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外,对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点,降准释放长期资金约1万亿元。

  此次降准的目的是优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。

  央行有关负责人表示,稳健货币政策取向没有改变。

  2020年应对疫情时人民银行坚持实施正常货币政策,5月以后力度就逐渐转为常态,今年上半年已经基本回一级毛片97真人视频到疫情前的常态。

  此次降准是货币政策回归常态后的常规操作,释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口,增加金融机构的长期资金占比,银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。

  当前我国经济稳中向好,人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性,坚持正常货币政策,不搞大水漫灌。

  降准时间和幅度远超预期

  究竟此次降准有何重大意义?对股市有哪些影响?

  在7月7日国务院常务会议会提到降准,而此后大部分分析师都在猜可能是定向降准,而在9日央行宣布全面降准,释放长期资金一万亿。多家基金公司表示,此次央行普降的时间和幅度均大超市场预期。

  南方基金表示,此次央行普降的时间和幅度均大超市场预期。降准一方面配合地方债放量发行,6月社融数据超预期已有一定体现,一方面用于置换下半年MLF的大量到期,另一方面扶持中小微企业和绿色经济发展。利率方面,下行空间打开,货币宽松或导致欠配资金的提前入场,乐观估计利率有望降至2.9%,震荡中枢降至3.0%。股市方面,资金流动性一直宽裕,降准短期利多情绪,风格依然偏成长。

  降准扭转市场对下半年流动性担忧

  对于市场担忧的流动性问题,不少机构认为此次操作释放了货币政策宽松的信号,打消市场对资金面的担忧。不过,整体来看,货币政策的主基调不会变。

  富国基金表示,当前时点降准表明央行维护流动性“合理充裕”的决心。全面降准使得流动性预期边际向宽松的方向修正,对权益和债市都是有推动的,短期市场或会反应全面降准的超预期。流动性从“结构性紧信用,稳货币”向“结构性紧信用,宽货币”边际修正。近期“紧信用”以结构性为主,压缩表外融资,或剑指“地产+城投”,但金融对实体特别中小企业的支持不会减弱,继续支持中小企业降低融资成本。

  农银汇理基金表示,本次降准有助于增加金融机构的长期资金占比,提升银行负债端的稳定性。降准置换MLF将降低金融机构资金成本每年约130亿元,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本,激励银行加大对小微企业的支持力度。

  股市上成长板块更受益

  谈及此次降准的影响,成长板块或相对受益,短期对市场有提振作用。

  招商基金表示,此次降准一方面可以直接降低资金市场的成本,另一方面若能缓解社会融资成本、也有助于经济的进一步均衡修复,对于上市公司的业绩和估值均有一定积极推动作用。

  广发基金对于后市表示,继续看好科技成长。经济预期和通胀预期下行,利率难以形成趋势性上行走势,高景气成长风格相对受益。5月中旬以来我们持续看多成长风格,背后的原因就是美国的通胀预期见顶/中国的经济增长阶段性见顶,当前我们保持原有观点不变。

  降准难改楼市运行趋势

  通常而言,降准对房地产市场是一大利好,但多数业内人士认为,随着房地产市场调控政策趋严以及房地产金融方面的管控,降准对房地产市场影响有限。

  “从降准对楼市影响来看,降准不会改变楼市运行趋势。同时,降准对于调控政策已经比较严的城市效果有限。”上海中原地产市场分析师卢文曦说到。

  首先,在降准前,金融端已经筑起“篱笆”,比如禁止经营贷等,并一级毛片97真人视频且从政策的倾向来看,还是要把资金向实体经济引导。对于房地产金融系统还有很多管控手段在。

  其次,像北上广深等一线城市还有类似杭州等强二线城市,当前楼市调控政策维持最严厉的程度,并且对于楼市新现象会及时跟进,不断升级调控举措维护楼市平稳运行。

  房地产信贷环境影响有限

  中指研究院指数事业部分析师毛大鹏认为,对房地产市场而言,此次降准后,银行贷款资金总量增加,近期银行购房贷款放款缓慢问题或将有所改善,企业融资成本有望回落。但当前房地产金融监管仍在持续强化,去年年底出台的房地产贷款集中度管理制度,今年3月下旬发布的《关于防止经营用途贷款违规流入房地产领域的通知》,明确要加强资金流入房地产领域的监管,因此,本次降准对房地产市场的利好或有限。

  降准或利好大型多元化房企

  盘古智库高级研究员江瀚提到,对于房地产企业特别是较大型的房地产企业来说,降准是有一定帮助的,因为当前很多较大型的房地产企业都有多元化的业务,比如大家比较熟悉的恒大有造车的业务,碧桂园机器人(10.300,-0.03,-0.29%)的业务,由于是多元化的业务体系,所以虽然降准的资金难以进入房地产的业务体系,但是对于其他实体经济有着一定的帮助作用,那么对于房地产企业来说,完全可以通过降准获得其他业务的流动性支持。

  不过,在业内人士看来,虽然此次是普降,和前几次定向降准不一样,市场上的资金更多,监管层还是会严防通过其他贷款路径通向房地产市场。

  “货币政策的总基调不会大转,不可能从一轮中性偏紧转为宽松,最多转为中性略宽。同时,有贷款集中度管控,地产资金面紧缩的趋势不会改变。”广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示。

  分析解读:

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(文章来源:21世纪经济报道)

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